La inflación del IPC del Reino Unido subió hoy hasta un máximo de 30 años del 5,5 % a/a a principios de año, desde el 5,4 % de diciembre. Se esperaba que la tasa RPI, que sigue siendo un foco importante para los sindicatos en las negociaciones salariales, retrocediera levemente, pero en cambio saltó a 7,8% a/a desde 7,5% a/a, lo que, junto con el sólido informe del mercado laboral de ayer, mantendrá la presión sobre el BoE continuará actuando y alimentando la especulación del mercado para un movimiento audaz de 50 pb en la próxima reunión.
El resto del informe de inflación de hoy también señaló riesgos al alza. RPIX, el índice que excluye los pagos de intereses hipotecarios alcanzó el 8,0%, y la inflación del precio de los insumos según el PPI también fue superior a lo esperado en un 13,6% a/a. Mientras tanto, el aumento inesperado de la inflación de los precios de producción al 9,9% a/a destacó que las empresas están cada vez más dispuestas y son capaces de transferir costos más altos y eso seguirá repercutiendo en la cadena de productos y manteniendo las cifras del IPC respaldadas por un tiempo. Junto con el mercado laboral ajustado, el riesgo de efectos de segunda ronda claramente se está acumulando y obligará al BoE a realizar más aumentos, aunque estamos de acuerdo con el economista jefe Pill en que una acción inusualmente agresiva podría hacer que los mercados avancen demasiado con la historia del ajuste.
Los gilts obtuvieron mejores resultados en lo que parecía un caso de vender el rumor y comprar el hecho, con las tasas de 2 años corrigiendo -6.2 pb a pesar de las cifras de inflación más altas de lo esperado que vieron cómo el IPC se elevaba a un máximo de 30 años. El informe de inflación, si bien se suma a la especulación de que el BoE ofrecerá una subida de tipos de 50 pb en la próxima reunión, el tipo a 2 años del Reino Unido en realidad está a la baja. Por el contrario, el tipo alemán a 2 años ha subido 0,8 pb hasta el -0,35%. Los tipos a 10 años suben 1,6 pb en Alemania y 1,5 pb en el Reino Unido. Los bonos del Tesoro están obteniendo un rendimiento ligeramente superior, pero el papel de EE. UU. también ha perdido ganancias durante la noche, dejando la tasa a 10 años subiendo 0,5 pb hasta el 2,05%.
Los EGB han tenido demanda y los rendimientos cayeron, ya que el repunte en los mercados bursátiles comenzó a desvanecerse. Volvió la preocupación por Rusia y se desvaneció el repunte de los mercados bursátiles. El bajo rendimiento del Bund también se debió en parte al discurso agresivo del BCE de Schnabel y Villeroy, con el miembro del Comité Ejecutivo advirtiendo contra los riesgos de actuar demasiado tarde, mientras que Villeroy señaló que las compras netas de activos podrían eliminarse gradualmente durante el segundo y tercer trimestre, lo que allanaría efectivamente el camino para una subida de tipos en el cuarto trimestre.
La libra esterlina, por otro lado, subió frente al USD y el EUR, rompiendo 1.3571 y 0.8380 respectivamente. En general, GBPUSD se ha limitado a un rango en febrero. La urgencia a corto plazo de comprar dólares estadounidenses debido a la situación de Rusia/Ucrania permitió que la libra se dirigiera moderadamente al alza, aunque con un curso altamente incierto en la región, el seguimiento de la compra de libras esterlinas probablemente será limitado.
GBPUSD se mantiene por encima de su SMA de 50 y 100 días, que actualmente se encuentra en 1.3470 y 1.3500. Libra. Sin embargo, dado que el mismo escenario se mantiene para la Fed, con los mercados valorando un aumento de 50 pb el próximo mes y 170 pb en aumentos de tasas este año, podríamos ver a Cable manteniendo el rango de 1.3470-1.3650. Además, los osciladores de mediano plazo cumplen con la perspectiva neutral de Cable, ya que la de Bollinger junto con la SMA se han aplanado, mientras que el MACD se mantiene junto con su línea de señal roja cerca de 0. El RSI se desliza lateralmente en 55.
Mientras tanto, EURGBP ha logrado mantener un movimiento por encima de la media simple de 20 días por tercer día consecutivo, luego del desempeño inferior de los Gilts, ya que el diferencial de rendimiento que favoreció al euro la semana pasada se desvaneció. El activo presenta una perspectiva neutral a alcista ya que el impulso es neutral por ahora, sin embargo, el repunte visto desde finales de enero junto con la expectativa de más aumentos de tasas por parte del BoE pronto, mientras que el BCE permanece al margen hasta probablemente a finales de año, en caso de que eso ocurra. mantener un piso bajo la libra esterlina y presión sobre el euro.
Por el lado positivo, la resistencia de 0.8400 (50 % de Fibonacci del tramo bajista de febrero) podría retrasar que las ganancias de los precios ganen ritmo. Sin embargo, si esta barrera se rompe, podría mantener a raya las crecientes presiones alcistas, hasta los máximos de 0.8440 y 0.8480, este último identificado el 7 de febrero.
Los movimientos del banco central seguirán siendo impulsores clave en el futuro, aunque la libra esterlina también sigue siendo vulnerable a episodios de aversión al riesgo.
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Andria Pichidi
Analista de mercado
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