Las tensiones de Ucrania han seguido dominando la narrativa del mercado, con bonos y monedas de refugio seguro en una fuerte demanda, mientras que los mercados bursátiles se han vendido. Las acciones tecnológicas en particular han sido vulnerables al renovado brote de aversión al riesgo y el futuro de USA100 ha perdido un -1,0% hasta ahora. Los bonos del Tesoro, que ya subieron el viernes por los titulares de Ucrania, han reducido las pérdidas anteriores y ahora bajan -1,0 pb hasta el 1,93%.
El FM Lavrov de Rusia le propuso al presidente Putin que continuara con las medidas diplomáticas, incluida la conversación con Occidente, según los titulares de las noticias. Según los informes, Putin dijo «está bien». Eso ha visto a los mercados invertir su curso. Los rendimientos están subiendo a medida que la demanda de refugio se desvanece por ahora, y las acciones reducen las pérdidas. Los bonos del Tesoro ahora están bajo el agua con el bono a 2 años 4,8 pb al 1,546 %, con el bono a 10 años subiendo 1,6 pb al 1,954 %. Las tasas europeas todavía están en verde pero fuera de sus mejores niveles. El Bund baja 6 pb al 0,227 % y el Gilt baja 3 pb al 1,51 %. Los futuros de EE. UU. están sin cambios con el Dow Jones en verde.
Los precios del oro han subido en las últimas sesiones debido al aumento de las tensiones entre Rusia y Ucrania, especialmente después de que Estados Unidos advirtiera sobre una invasión el miércoles. El precio al contado es alrededor de $4,50 más alto a $1866,29. Es el nivel más alto desde mediados de noviembre. Estaba en $1791 a fines de enero. Los precios bajaron levemente con el dólar más firme, ya que el presidente Putin acordó continuar con los esfuerzos diplomáticos, mientras que Bullard de la Fed reiteró su postura agresiva de 100 pb de aumentos de tasas para el 1 de julio. Pero la caída parece haber encontrado presión de compra. Se espera que el oro mantenga su brillo con una postura más defensiva, especialmente porque se espera que la inflación se mantenga alta durante los próximos meses por cuestiones de la cadena de suministro.
Por lo tanto, de cara al futuro, la perspectiva de un aumento de los rendimientos debería socavar el interés en los barriles sin intereses y algunos han advertido sobre una posible corrección, ya que, dejando de lado la geopolítica, la demanda de oro parece desafiar los fundamentos.
Bullard de la Fed siguió pidiendo 100 pb en aumentos de tasas para el 1 de julio en una entrevista con CNBC. Él cree que la Fed necesita «cargar por adelantado» los aumentos de tasas dado el aumento del IPC en los últimos meses, pero reiteró que se remitirá al presidente Powell. Dijo que no estaba reaccionando solo a los datos de un mes, sino a la acumulación de informes de cuatro meses de octubre a enero que ponía en duda la opinión de que la inflación se moderaría dentro de un período de tiempo razonable. El panorama general es que la inflación, en cualquier medida, es mucho más alta de lo esperado y la Fed debe actuar. Señaló que el mercado ha trabajado mucho, pero la Fed también debe seguir adelante y hacer su parte, incluida la garantía de que defenderá su objetivo de inflación y hará que la inflación vuelva al 2%. El FOMC puede actuar de manera organizada y no perturbar los mercados. Recordó que la Reserva Federal solo «eliminará la acomodación» y, por lo tanto, aún mantiene una postura acomodaticia.
La Fed deberá ser ágil en su respuesta política en este entorno. Él busca efectos de crecimiento de reapertura nuevamente en el segundo y tercer trimestre a medida que Omicron se desvanece. Bullard recordó que su posición no es tan diferente, solo agregó 1 alza más a su pronóstico anterior. Quiere que la segunda vuelta del balance general comience en el segundo trimestre y le gustaría ver que la curva se incline si es posible. Pero el Comité no ha llegado a una decisión sobre tácticas. Hizo hincapié en que tenemos un largo camino por recorrer antes de volvernos restrictivos.
Con respecto a los eventos geopolíticos y el potencial de guerra en Ucrania, dijo que es una preocupación a más corto plazo para Europa. Es un tema importante para la política, pero por ahora no lo ve como un problema de política macro para los EE. UU. actualmente.
Los precios de la energía en Europa han subido esta mañana y los precios del gas en Europa superaron los $88, y se considera que la región es la que más amenaza de interrupciones del suministro tiene en el contexto de las tensiones en Ucrania. El crudo ha retrocedido desde los máximos vistos el viernes, pero permanece elevado con el contrato de marzo actualmente en $93,29. USOIL había subido a niveles vistos por última vez en septiembre de 2014 el viernes, superando los 94,65. Este último podría tratarse como un fuerte nivel de resistencia para el activo.
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Andria Pichidi
Analista de mercado
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