USDCAD & USOil, H1
El dólar se reafirmó, rebotando después de debilitarse el viernes. El USDIndex se elevó desde un mínimo de seis días y fijó un máximo en 92,37, lo que revirtió más de la mitad de la caída del viernes, pero desde entonces ha caído a 92,20. El EURUSD retrocedió al mismo tiempo a un mínimo en 1,1835 después de abrir cerca de 1,1880 y ahora cotiza alrededor de 1,1850. El ascenso del dólar se produjo con la caída del rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años en unos 2 pb, a rendimientos inferiores al 1,340%. La demanda tanto del dólar como de los bonos del Tesoro reflejó una oferta de refugio seguro, con las bolsas de valores en Europa mientras los futuros de los índices estadounidenses se corrigieron desde los máximos históricos que se vieron en Wall Street el viernes. Los mercados bursátiles de Asia, con la ayuda de la reducción de los requisitos de reservas bancarias de China (anunciada el viernes), aún lograron ganar después de publicar su peor semana desde abril. El Nikkei de Japón superó, por ejemplo, un repunte de más del 2% desde el mínimo de dos meses que se imprimió el viernes. Pero el ambiente general en los mercados globales ha sido de cansancio.
Las materias primas industriales bajaron y los precios del petróleo mostraron una caída de más del 1,5% durante la sesión europea. USOil cotiza a $72.90 en las primeras operaciones de NY después de probar $74.00 durante la sesión asiática y disparar a la baja en la estrategia Crossing EMA, tocando $72.35 durante la sesión europea. El principal impulsor de los precios ahora parece ser el aumento de las cajas Covid a nivel mundial, la variante Delta en particular, y su impacto potencial en la demanda global. La actual debilidad de los precios relativos se ha producido a pesar de la disminución de las reservas de petróleo y la incertidumbre sobre las intenciones de la OPEP + sobre los niveles de producción. Las conversaciones de la OPEP sobre la producción fracasaron la semana pasada, después de que Arabia Saudita y los Emiratos Árabes Unidos se pelearan por los niveles de producción. Sin nuevas conversaciones programadas, puede llegar el momento en que algunos productores abandonen los límites de producción actuales y abran los grifos. Por ahora, el mínimo de tres semanas del jueves pasado y la prueba de $70.00 brindan soporte.
Al mismo tiempo, el USDCAD se ha recuperado desde el cierre del viernes por debajo de 1.2440, para dispararse al alza en la estrategia de cruce de EMA tocando máximos de 1.2514, antes de retroceder por debajo de 1.2500. El telón de fondo de riesgo está en gran parte en el lado de la ecuación de riesgo a medida que se abren los mercados norteamericanos. El anuncio de la tasa del Banco de Canadá el miércoles es el foco de esta semana. Los mercados anticipan un nuevo recorte de la QE a medida que el banco se deshaga de la política de emergencia en medio de una economía en recuperación. El sólido repunte del empleo en junio, revelado el viernes pasado, se sumó al caso ya sólido de una mayor reducción del alojamiento. Por lo tanto, se espera que el BoC disminuya otros C$1.0 billones, lo que dejaría los totales de QE en C $2.0 billones. Es probable que este resultado apoye los rendimientos del Gobierno de Colombia y el CAD, ya que la Fed permanece en la «etapa de conversación» con respecto a la reducción gradual de la QE.
La combinación de elevadas valoraciones de activos, el crecimiento económico estancado en las principales economías y el aumento impulsado por la variante Delta en los nuevos casos de Covid han seguido siendo un problema colectivo para los inversores, compensando las expectativas de políticas de súper acomodación en curso en la mayoría de los bancos centrales.
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Stuart Cowell
Head Market Analyst
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