Esta semana, la temporada clave de resultados del primer trimestre comienza en serio con muchos de los principales bancos de EE. UU. Informando. Las ganancias del primer trimestre se consideran clave para establecer el tono del desempeño de las empresas a medida que el período de tiempo posterior a la pandemia gana impulso a medida que la tasa de vacunación continúa aumentando y los estados continúan abriéndose. En general, los mercados de valores de EE. UU. Cerraron nuevamente en máximos históricos la semana pasada, con un fuerte cierre el viernes apenas por debajo de esos máximos entre días. El USA500 cerró en 4.123, el USA100 en 13.800 y el USA30 en 33.751.
El sector financiero ha sido uno de los principales beneficiarios del comercio de «reflación» y del proyecto de ley de estímulo de 1,9 billones de dólares y del proyecto de ley de infraestructura de 2,25 billones de dólares propuesto, que probablemente beneficiarán al sector bancario en particular. Hasta ahora, 20 de las empresas del S&P 500 han informado y, en promedio, han superado las expectativas en un 11%, lo que es más de 1,5 veces superior a su promedio durante los últimos 3 años. Las expectativas generales para el S&P 500 son que las ganancias del primer trimestre crezcan un 25% muy significativo, lo que sería el trimestre con mejor desempeño desde que el recorte de impuestos del presidente Trump inspiró el primer trimestre de 2018.Además, lo que es más alentador es que las estimaciones han aumentado a medida que las ganancias Llega la temporada; normalmente comienzan a declinar a medida que comienzan a surgir los datos. A finales de febrero / principios de marzo, el consenso era de un crecimiento del 22% en el primer trimestre. Este entusiasmo se ve atenuado por las elevadas valoraciones que tiene actualmente el S & P500; Las ganancias a futuro se proyectan actualmente en 22,3 veces, mientras que en un ciclo económico normal el promedio histórico es 15 veces las ganancias, de ahí el escepticismo sobre un mayor crecimiento a partir de aquí. Sin embargo, el crecimiento general de las ganancias en 2021 sigue siendo muy robusto y se calcula en un 26,5% frente a una disminución del -12,6% para 2020. Otro obstáculo clave para el crecimiento futuro en 2021 es el aumento propuesto por el presidente Biden en el impuesto sobre sociedades del 21% al 28%; Las estimaciones sugieren que esto podría reducir las ganancias en un 7,4% para 2021.
La temporada de ganancias comienza significativamente mañana (14 de abril) con los grandes bancos a la cabeza. Los informes deben presentarse por JP Morgan Chase, Goldman Sachs, Wells Fargo y First Republic Bank. Más adelante en la semana habrá datos de Bank of America, Citigroup, BlackRock, U.S. Bancorp, Truist Financial, Morgan Stanley, HDFC Bank, PNC Financial, Bank of New York Mellon, State Street, Citizens Financial, Ally Financial.
Cualquiera que sea el resultado, se anticipa mucho a partir de los números y mañana (14 de abril) JP Morgan será el primero en levantarse a las 12:00 GMT con expectativas de un beneficio por acción (EPS) de $3.10 e ingresos aumentando un 5% a $30.10 mil millones, esto se sigue. por Goldman Sachs a las 12:25 GMT con números de consenso de un BPA a $9.79 e ingresos también de $11.71 mil millones y también antes de la campana de mañana es Wells Fargo a las 13:05 GMT con un BPA esperado de $ 0.69 sobre ingresos de $17.41 mil millones. La última vez, JPM y Goldman Sachs superaron significativamente tanto en ingresos como en EPS, mientras que Wells Fargo falló, decepcionando a los mercados. Los tres bancos clave siguen operando técnicamente alcistas al norte de sus respectivos promedios móviles de 20 días. El lunes (12 de abril) JPM cerró a $153.07, unos pocos dólares por debajo del máximo del 18 de marzo en $157.18, Goldman Sachs cerró con una caída del 2% a $324, unos $23 por debajo del máximo del 18 de marzo, mientras que Wells Fargo cerró a $39.98 de 1.93% para el día y $0,89 por debajo del cierre del 18 de marzo.
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Stuart Cowell
Head Market Analyst
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