EURUSD, H1
El PIB del tercer trimestre de la zona euro se revisó ligeramente a la baja, a un 12,5% intertrimestral todavía muy fuerte desde el 12,6% intertrimestral del trimestre anterior. A pesar de eso, la tasa anual en realidad se revisó un poco más alto, a -4,3% desde -4,4%.
El desglose, que estuvo disponible por primera vez, confirmó que tanto el consumo de los hogares como la inversión se recuperaron durante el verano cuando se levantaron los bloqueos. El empleo subió un 1,0% intertrimestral, pero se mantuvo por debajo del -2,3% interanual, a pesar de que las amplias medidas de apoyo del gobierno han ayudado a evitar una ola aún mayor de recortes de empleo. Nada inesperado allí y en gran parte una confirmación de lo que había sido evidente a partir de otros datos. Con los desarrollos de virus posteriores que conducen a nuevos bloqueos en la mayoría de los países de la zona euro, las posibilidades de que el PIB se contraiga una vez más en el cuarto trimestre son bastante altas, incluso si el apoyo continuo en el sector manufacturero está ayudando a mantener las cosas a flote.
La confianza de los inversores alemanes ZEW saltó a 55,0 desde 39,0, más de lo anticipado, aunque con los mercados de valores subiendo en noviembre debido a los desarrollos de vacunas, una sorpresa al alza siempre fue una posibilidad. El indicador de condiciones actuales en realidad fue peor de lo esperado en -66,5, lo que destaca que a pesar de la perspectiva de que los programas de vacunación ayudarán a facilitar una fuerte recuperación el próximo año, las perspectivas a corto plazo siguen siendo bastante negativas ya que el sector de servicios sigue severamente restringido.
La libra esterlina se ha negociado más suave debido a la ansiedad por el Brexit, ya que las negociaciones bajan hasta el límite absoluto, pero las caídas han estado lejos de ser dramáticas, y la moneda se mantuvo por encima de los mínimos vistos ayer frente al dólar, el euro y otras monedas. El primer ministro británico, Johnson, ofreció una concesión a la UE para eliminar los elementos ofensivos del controvertido proyecto de ley de mercados internos, que probablemente fue su intención desde el principio. Johnson estará en Bruselas «en los próximos días» para reuniones cara a cara. Tanto él como un portavoz del gobierno promocionaron ayer su llamada con von der Leyen de la UE como un éxito o un fracaso. Si no es una «marca», claramente no fue una «ruptura». El ministro de Relaciones Exteriores de Francia, Beaune, dijo temprano que todavía hay espacio para un acuerdo, al tiempo que mencionó las complejidades involucradas. Existe la sensación de que los equipos negociadores han llegado tan lejos como han podido y ahora, finalmente, los jefes de Estado deben poner fin a las cosas.
Las expectativas son de un acuerdo (6 bancos encuestados por Reuters ayer tenían probabilidades promedio de 65%), aunque los riesgos de no llegar a un acuerdo parecen palpables, con Francia manteniendo una postura más dura sobre la pesca de lo que muchos anticiparon. Sin embargo, ha habido informes de que la pesca es un espectáculo secundario, ya que la UE la utiliza para presionar al Reino Unido. Las ayudas estatales, y más particularmente las cuestiones de gobernanza y un proceso de apelación asociado, son las cuestiones fundamentales, y el Reino Unido considera que las demandas de la UE socavan su soberanía. Existen fuertes incentivos de beneficio mutuo para que ambas partes lleguen a un acuerdo, aunque sea de base limitada. Johnson necesitará tener suficiente para vendérselo a la poderosa facción ideóloga del Brexit en su partido, ya que su posición como líder se debilitará aún más si no. En cuanto a la fecha límite, el negociador jefe de la UE planteó ayer que el miércoles (mañana) es la fecha límite «dura». Veremos. La Cumbre de la UE se avecina el jueves / viernes y el cara a cara de Johnson / Van der Leyen en una sala en Bruselas aún está sujeto a confirmación. No descarte nada en este caso. La fase de transición finaliza en 23 días, el 31 de diciembre.
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Stuart Cowell
Head Market Analyst
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