El informe de nómina de mayo de EE.UU. está en foco hoy
Los mercados están preparados para un aumento en la tasa de desempleo a un nivel récord. Los mercados pronostican una impresión del 17.4%, frente al 14.7%. Con otros datos, especialmente los reclamos y los números de trabajo de PMI, que indican que las pérdidas de empleo se están moderando, los datos de hoy podrían ser el pico. Se espera que las nóminas no agrícolas disminuyan de -2,000 millones a -8,000 mln, con una gran brecha entre varias casas de investigación, pero definitivamente una caída significativa moderada versus irreal de -20.537 minutos en abril. Las ganancias por hora deberían caer 1.0% en comparación con el pago del gobierno inducido por 4.7% de aumento en abril.
El pronóstico de nómina no agrícola de -2,000k supone una disminución de -2,100k empleos privados. La caída supuesta en todas las industrias se ha distribuido, aunque dados los rebotes de mayo en muchas medidas de actividad fuera de los datos de reclamos, en los que presumiblemente podríamos ver ganancias para algunos componentes. La caída del empleo basado en bienes está vinculada a -500k, después de una caída de -2,355k en marzo. El empleo en la construcción se ve caer -70k, después de una disminución de -975k en abril y una disminución de 33k en marzo, mientras que los empleos en fábrica caen -400k, después de una disminución de -1,330k en abril y una disminución de -34k en marzo. Se estima que el trabajo en el servicio privado disminuirá de -1,601k en mayo, después de una caída de -17,202k en abril, mientras que se anticipa un aumento de empleo de 100k en el gobierno que se ve impulsado por la contratación del censo y una reversión de la caída de abril en el empleo en educación. aunque los factores estacionales suponen que estas salidas anuales son en parte en mayo-junio pero principalmente en julio.
Ganancias por hora
Uno de los componentes más importantes en el informe de trabajo de hoy son las ganancias por hora. Se anticipa una disminución de -1.0% en mayo para las ganancias promedio por hora, después de ganancias de 4.7% en abril, 0.5% en marzo y 0.3% en febrero. La pérdida de empleos se ha inclinado hacia trabajadores minoristas y de ocio y hospitalidad con salarios más bajos, y esto provocó el aumento de mayo en el promedio de ingresos por hora. Las previsiones del mercado sugieren un aumento del 6,6% interanual en mayo desde el 7,9% en abril, el 3,3% en marzo y el 3,0% en febrero. El crecimiento de las ganancias por hora aumentó gradualmente del área mínima del 2% entre 2010 y 2014 al área del 3% +, hasta la caída de la economía en marzo. A medida que las distorsiones de cierre se disipen, la tendencia alcista cíclica subyacente probablemente retrocederá al área del 2%, aunque las ganancias interanuales se distorsionarán hasta 2021 por el aumento salarial del segundo trimestre de este año y el consiguiente desenrollamiento.
Los datos de ECI están diseñados para evitar la distorsión causada por el cambio en la composición de los trabajos que afectó fuertemente la medida salarial del informe de nómina. El ECI debería revelar un aumento moderado de 0.5% Q / Q en Q2, con una ganancia de 2.7% a / a que no llega a 2.8% en Q1, contra un 1.4% de ciclo bajo en Q4 de 2009.
La encuesta ADP publicada ayer, que presenta una caída de ADP de -2,760k en mayo, superó modestamente la estimación de nómina privada BLS de -2,100k con una disminución total de nómina BLS de -2,000k. Los datos no fueron tan malos como temía el mercado, aunque el alcance inferior fue modesto en relación con lo que se esperaba, al menos en el contexto del segundo trimestre de grandes cambios de datos. La caída siguió a un aumento en la cifra de ADP de abril a -19,557k de -20,236k que eliminó la brecha a la disminución de nómina privada BLS de -19,557k en ese mes.
La caída del ADP de mayo fue históricamente enorme, a pesar del bajo alcance de las estimaciones del mercado, como lo indica la debilidad en los reclamos continuos e iniciales en la semana de la encuesta BLS de mayo y la caída asociada que se espera ampliamente para el informe de empleo de hoy.
La disminución moderada del ADP en relación con las estimaciones del mercado probablemente refleja el riesgo al alza de las ganancias para la mayoría de las medidas de alta frecuencia para las ventas y la producción entre mediados de abril y mediados de mayo, como con el índice de compra de MBA, las ventas de cadenas de tiendas, los datos de tráfico peatonal y La mayoría de las medidas del sentimiento del consumidor y del productor.
Vimos una caída de ADP de mayo de -794k para trabajos en el sector de bienes y una caída de -1,967k para trabajos en el sector de servicios. Vimos una disminución de los bienes de ADP de -719k para las fábricas, -22k para la construcción y -52k para la minería. Los descensos de ADP se extendieron hacia las grandes empresas en -1,604k, desde las medianas en -722k y las pequeñas en -435k.
Finalmente, el pronóstico de la nómina de mayo es una disminución de -2,000k, ya que el empleo parece haber «doblado la esquina» del golpe COVID-19 con un retraso en relación con otras medidas de actividad, dejando las condiciones del mercado laboral que probablemente fueron peores a mediados -Mayo que a mediados de abril. Continuamos asumiendo que las condiciones del mercado laboral mejorarán hasta mediados de junio, aunque con un desempleo que aún está cerca de niveles récord que empeoraron las condiciones durante la crisis financiera mundial de 2008.
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Andria Pichidi
Market Analyst
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