تجتمع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة يومي الثلاثاء والأربعاء من هذا الأسبوع، وستصدر بيانها بعد الإجتماع في الساعة 19:00 بتوقيت جرينتش يوم الأربعاء. يتوقع السوق على نطاق واسع تسارع وتيرة التناقص التدريجي التي ستنهي عمليات الشراء الجديدة بحلول مارس، وستسعى للحصول على إشارات بخصوص توقيت رفع أسعار الفائدة في نهاية المطاف. من المتوقع أن يقوم بنك الإحتياطي الفيدرالي بتسريع التناقص إلى 30 مليار دولار شهرياً من المقطع الحالي البالغ 15 مليار دولار حيث يتعامل صانعو السياسة مع إرتفاع الضغوط التضخمية جنباً إلى جنب مع التعزيز في إقتصاد الربع الرابع وسوق العمل
وقد إنتعش خطر التضخم، وأدى الإرتفاع إلى أعلى مستوياته منذ عدة عقود وإستمرار الضغوط إلى إتخاذ قرار “بسحب” التوصيف المؤقت. تريد اللجنة الآن إنهاء هذه المرحلة من التسوية لإكتساب المزيد من المرونة في التطبيع. وبإفتراض نهاية التسهيل الكمي في مارس، فإن العديد من مراقبي بنك الإحتياطي الفيدرالي يتوقعون الإقلاع في يونيو، حتى أن البعض دفع الزيادة الأولى إلى مايو. من غير المحتمل أن تبدأ لجنة السوق الفدرالية المفتوحة في الإقلاع قريباً ولكنها ستكون أكثر حذراً في تقييم الظروف. شوهدت إرتفاعات ربع نقطة في سبتمبر وديسمبر
بالنسبة لتوقعات معدل الأموال في إس ئي بي، من المتوقع على نطاق واسع أن ترتفع تقديرات 2022-23 بنحو 0.3% بالنظر إلى التحول المتشدد في السياسة. من المفترض أن يُظهر متوسط 2022 إرتفاعين في أسعار الفائدة بمقدار ربع نقطة في عام 2022، بما يتوافق مع الحاجة إلى تسريع إجراء التيسير الكمي لفتح الباب أمام رفع سعر الفائدة في أقرب وقت مما كان متوقعاً في السابق. ستخطو اللجنة بحذر أكبر في رفع أسعار الفائدة، وربما تتأرجح لعدة أشهر قبل الإقلاع
أبعد من ذلك، لا نتوقع تغييرات في توقعات عام 2024، بما يتفق مع الرأي القائل بأن التضخم سوف يتباطأ. تم تحديث إس ئي بي في إجتماع سبتمبر وستتم مراجعته مرة أخرى في ديسمبر. لسوء الحظ بالنسبة لمجلس الإحتياطي الفيدرالي، ستكون توقعات التضخم مرة أخرى سبباً للإحراج، حيث يجب أن تكون علامة إس ئي بي الخامسة على التوالي مع مراجعات صعودية. من المرجح أن يكشف إس ئي بي عن تخفيضات كبيرة في عام 2021 في كل من تقديرات الناتج المحلي الإجمالي ومعدل البطالة، ولكن هناك زيادات كبيرة في توقعات أسعار سلسلة نفقات الإستهلاك الشخصي. كانت آخر تحديثات إس ئي بي في سبتمبر، عندما تم تخفيض تقديرات الناتج المحلي الإجمالي أيضاً ولكن تقديرات معدل البطالة إرتفعت بشكل طفيف. تم تعزيز تقديرات أسعار السلسلة في آخر أربعة تحديثات إس ئي بي
في الأسئلة والأجوبة، سيواجه الرئيس باول الأسئلة المعتادة حول تجاوز التضخم الكبير في 2021 ومخاطر التضخم التي نواجهها في عام 2022
فيما يلي تلخيص للتطورات الإقتصادية التي حدثت منذ إجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة الأخير في نوفمبر فيما يتعلق بسوق العمل والتضخم والإستهلاك
سوق العمل: سجلت جداول الرواتب نمواً قوياً في عام 2021، بمتوسط مكاسب بلغ 555 ألفاً منذ بداية العام حتى تاريخه، بعد إنخفاض متوسط الرواتب في عام 2020 بمقدار -785 ألفاً. وصل معدل البطالة إلى أدنى مستوياته في التوسع الأخير بنسبة 3.5% في فبراير من عام 2020، قبل أن يرتفع إلى ذروة 14.7% في أبريل من عام 2020. وإنخفض المعدل منذ ذلك الحين إلى 4.2% حتى نوفمبر، وهو أدنى مستوى منذ بداية الوباء. وتراجع معدل المشاركة من أعلى مستوى في 5 سنوات عند 63.3% في يناير وفبراير 2020 إلى أدنى مستوى له في 48 عاماً عند 60.2% في أبريل 2020، قبل أن يرتفع مرة أخرى إلى 61.8% حتى نوفمبر من هذا العام. تم رفع مقياس متوسط الدخل لكل ساعة على أساس سنوي بشكل حاد في أبريل من عام 2020 من خلال التحول في المزيج التركيبي للوظائف مع عمليات الإغلاق، حيث تركزت عمليات التسريح بشكل كبير بين الموظفين ذوي الأجور المنخفضة
إرتفع التوظيف في قطاع السلع بشكل ثابت، وإن كان بمعدل مقيد منذ التراجع في أبريل، بعد تحسن قوي خلال النصف الثاني من عام 2020. ويواجه قطاع السلع رياحاً معاكسة كبيرة في عام 2021 من إضطرابات سلسلة التوريد التي كانت أقل وضوحاً في عام 2020
تحسن التوظيف في قطاع الخدمات في كل شهر من هذا العام، بعد إنخفاض -356 ألفاً في ديسمبر من عام 2020 والذي توج سلسلة من المكاسب الكبيرة. بلغ متوسط التغييرات الشهرية في قطاع الخدمات 470 ألفاً حتى الآن في عام 2021 من -609 ألفاً في عام 2020، مقابل 141 ألفاً في عام 2019 و131 ألفاً في عام 2018
وتشمل التدابير الأخرى لقلة إستخدام العمالة تلك المرتبطة بشكل هامشي بالقوى العاملة، والعمال المحبطين، والعاملين بدوام جزئي لأسباب إقتصادية
استقر نمو الأجور في معدل مستدام عند أو أعلى بقليل من 3% بين 2018 وأوائل 2020، قبل الإرتفاع المرتبط بالوباء الذي بدأ في مارس 2020 من عمليات التسريح الجماعي للعمال ذوي الأجور المنخفضة التي غيرت مزيج التوظيف. إرتفاع الأجور بنسبة 3.0% على أساس سنوي في فبراير 2020 تبعه إرتفاع لمدة شهرين إلى 8.2% في أبريل 2020، قبل التراجع إلى 0.3% في مايو 2021، ولكن إنتعاش منذ ذلك الحين إلى 4.8% في نوفمبر. وبعيداً عن الآثار الأساسية، فقد إرتفع معدل نمو الأجور على أساس سنوي مع إنتشار الوباء، نظراً للتحول بعيداً عن العمال ذوي الأجور المنخفضة، ونقص العمالة في مجموعة واسعة من الصناعات
التضخم: لقد شهدنا تطوراً قوياً في أسعار السلع ومواد البناء في عام 2021 مما أدى إلى رفع إحتمالات التضخم لهذا العام. شهدنا مكاسب على أساس سنوي لمؤشر أسعار المستهلك بنسبة 6.8% في نوفمبر التي سجلت أعلى مستوى في 39 عاماً، و6.2% في أكتوبر الذي سجل أعلى مستوى في 31 عاماً، ومكاسب بنسبة 5.4% في سبتمبر، و5.3% في أغسطس، و5.4% في كليهما. يوليو ويونيو التي سجلت جميعها أعلى مستوياتها في 13 عاماً
سجل مقياس التضخم المفضل لدى بنك الإحتياطي الفيدرالي، وهو مقياس أسعار نفقات الإستهلاك الشخصي، مكاسب شهر أكتوبر على أساس سنوي بنسبة 5.0% للرئيسي و4.1% للأساسي، بعد زيادات سبتمبر ذات الصلة بنسبة 4.4% و3.7%، تاركاً أعلى مستوياته في 31 عاماً للرئيسي. والأساسي في كلا الشهرين. شهد شهر أبريل من عام 2020 أدنى مستوياته لمقاييس التضخم
الإستهلاك: تباطأ نفقات الإستهلاك الشخصي الحقيقي بشكل حاد في الربع الثالث مع بداية تراجع مبيعات التجزئة، حيث قمنا بإلغاء الحوافز عن طريق الودائع المباشرة للأفراد في الربع الأول. بلغ نمو الإستهلاك الحقيقي 1.7% في الربع الثالث، بعد معدلات 12.0% في الربع الثاني، و11.4% في الربع الأول، و3.4% في الربع الرابع، وعام 2020 المتعرج الوبائي الكبير الذي ترك 41.0% في الربع الثالث بعد معدل الإنكماش -33.2% في الربع الثاني
يبدو أن إجمالي الناتج المحلي مهيأ للنمو بالقرب من 7.0% في الربع الرابع، بعد المعدلات المبلغ عنها عند 2.1% في الربع الثالث، و6.7% في الربع الثاني، و6.3% في الربع الأول
مع ذلك، ستركز الأسواق على كلام الإحتياطي الفيدرالي في المؤتمر الصحفي فيما يتعلق بأي إشارة إلى توقيت بدء رفع أسعار الفائدة الفيدرالية. ستستمر الأسواق في مراقبة الدرجة التي سيتسامح عندها بنك الإحتياطي الفيدرالي مع تجاوز التضخم الحالي، بالنظر إلى تحول بنك الإحتياطي الفيدرالي إلى نظام إستهداف تضخم متوسط في عام 2020 سيتم إختباره في عام 2022
اضغظ هنا للوصول للمفكرة الاقتصادية الخاصة بشركة هوت فوركس
Andria Pichidi
محللة السوق
إخلاء مسؤلية: يعرض هذا المحتوى كافضاء عام لاخبار السوق و إيضاح بعض المعلومات ولا يشكل بحث استثمارى. ولا يحتوى أو يعتبر أى جزء من هذا الافضاء على نصائح استثماريه أو توصيات أو حتى نداءات لبيع او شراء أى استثمارات مالية. حيث أن كل المعلومات مجمعه من مصادر موثوقه ولا يعتبر احتواء أى معلومه على اداءات و أحداث سابقه ضمان أو مصدر موثوق للاداءات الحالية او القادمة.و أقر المستخدمون بأن أى استثمار فى المنتجات ذات الرافعه الماليه تتسم بعدم التحقق واضافوا تحملهم المسئولة وادراكهم التام بان اى استثمار فى هذا المجال يحوى على درجه عاليه من المخاطرة كذالك. ونحن نأكد عدم مسؤوليتنا عن اى خساره ناشئه عن اجراء اى استثمار بناءا على هذا الافضاء. يمنع إعادة نشر هذا الافضاء بدون سبق الحصول من قبلنا على ترخيص مكتوب
