كان الأسبوعان الماضيان ضعيفين في البيانات ومليئين بعطلات التداول، لكن إتفاقية اللحظة الأخيرة بشأن صفقة خروج بريطانيا من الإتحاد الأوروبي وتطورات الفيروس كانت أحداثًا رئيسية وستكون حاسمة للنمو وسياسة البنك المركزي خلال الأشهر المقبلة على الأقل. ضمنت صفقة خروج بريطانيا من الإتحاد الأوروبي تجارة سلع خالية من الإحتكاك، لكنها لم تشمل الخدمات المالية، الأمر الذي أدى بالفعل إلى بعض التحولات. سيؤدي الإرتفاع الحاد في أرقام حالات فيروس كورونا خلال فترة العطلة وما نتج عنه من تشديد و/أو تمديد للقيود في الوقت نفسه إلى ضغط جديد على النمو الإقتصادي، وبالتالي إبقاء الإقتصادات معتمدة على الدعم المالي ودعم البنك المركزي
تحققت صفقة خروج بريطانيا من الإتحاد الأوروبي عشية عيد الميلاد، ومنذ ذلك الحين صدق عليها برلمان المملكة المتحدة ووافق عليها بالإجماع جميع سفراء الإتحاد الأوروبي البالغ عددهم 27. دخلت الصفقة حيز التنفيذ في 1 يناير، وتعمل في منطقة اليورو على أساس مؤقت حتى يصادق عليها برلمان الإتحاد الأوروبي سابقًا. توفر “إتفاقية التجارة والتعاون” الجديدة تجارة خالية من الرسوم الجمركية والحصص للسلع بين الإتحاد الأوروبي والمملكة المتحدة. بالنسبة لصيد الأسماك، هناك ترتيبات إنتقالية، ولكن بشكل عام ، سيتوقف تطبيق قانون الإتحاد الأوروبي في المملكة المتحدة، وستنتهي الولاية القضائية لمحكمة العدل الأوروبية. كانت أكبر العقبات التي تعترض التوصل إلى صفقة هي قواعد تكافؤ الفرص وقضايا مساعدة الدولة، والتي تم التغلب عليها بمبدأ “الإختلاف المُدار”، والذي يمنح كلا الجانبين الحق في آلية مراجعة وإنتقام إذا إعتقدا أن الطرف الآخر لديه اكتسبت ميزة تنافسية غير عادلة
ومع ذلك، لا تزال الخدمات المالية في طي النسيان، على الرغم من الصفقة التجارية. كفلت الإتفاقية المبرمة بين الإتحاد الأوروبي والمملكة المتحدة، الأسبوع الماضي، التجارة الحرة للرسوم الجمركية والحصص في السلع، لكن صناعة الخدمات المالية المهمة في المملكة المتحدة لا تزال تفتقر إلى توضيح بشأن ما سيتغير بالضبط في المستقبل، حيث أن الصفقة لا تغطي الخدمات المالية. بعض المجالات مشمولة بتقييمات “التكافؤ”، لكن ليس كلها. يأمل الجانبان في الحصول على مذكرة تفاهم بحلول نهاية شهر مارس، لكن ذلك لن يكون بارزًا وواسع النطاق مثل الصفقة التجارية. إضطرت هيئة السلوك المالي البريطانية للإعلان الأسبوع الماضي أنها ستغير قواعدها مؤقتًا لتخفيف المخاوف من إضطراب السوق في تداولات مقايضة أسعار الفائدة في بداية هذا العام. لم يمنح الإتحاد الأوروبي حتى الآن معادلة لسوق المملكة المتحدة للمساعدة في تسهيل المعاملات عبر الحدود، وستسمح هيئة السلوك المالي مؤقتًا لفروع البنوك الإستثمارية الأوروبية التي تتخذ من لندن مقراً لها بالتداول في أماكن الإتحاد الأوروبي، طالما أنها تتداول لصالح عملاء الإتحاد الأوروبي. لن ينطبق الإعفاء على تداولات الشركات نيابة عن العملاء من خارج الإتحاد الأوروبي أو الصفقات التجارية الخاصة بهم، وستتم مراجعة الإجراء في 31 مارس
يتحول تداول الأسهم أيضًا، ومع عدم توقع الشركات حقًا لأحكام التكافؤ، فقد تكون مستعدة مع التحولات الكبيرة التي تم الإبلاغ عنها لتداول يوم أمس. سلط مقال في الفاينانشيال تايمز (باي وول) الضوء على أنه في يوم التداول الأول من عام 2021، “تحول ما يقرب من 6 مليارات يورو من تداول أسهم الإتحاد الأوروبي بعيدًا عن المدينة إلى منشآت في العواصم الأوروبية”. قد لا يكون هذا أكبر مجال للإيرادات في المدينة، لكنه قد يعطي لمحة عما سيأتي. سلطت فاينانشيال تايمز الضوء أيضًا على أن المنظمين في الإتحاد الأوروبي أمس “سحبوا تسجيل ست وكالات تصنيف ائتماني مقرها المملكة المتحدة وأربعة مستودعات تجارية – مستودعات بيانات تزود السلطات بمعلومات عن المشتقات وتداولات تمويل الأوراق المالية. يتعين على الشركات والمستثمرين في الاتحاد الأوروبي الآن استخدام الكيانات الموجودة في الاتحاد الأوروبي”
وفي الوقت نفسه، عادت المملكة المتحدة في أشد حالات الإغلاق صرامة منذ مارس من العام الماضي، وعلى الرغم من طرح اللقاحات، فقد لا تتوقع رفع القيود قبل نهاية فبراير. تمدد ألمانيا أيضًا إغلاقها، مع إغلاق قطاع الضيافة والمتاجر غير الأساسية بالفعل لفترة من الوقت، ومن المقرر الآن أن تظل مغلقة حتى نهاية الشهر على الأقل. قيد المناقشة أيضًا المزيد من القيود على الحركة في المناطق التي ترتفع فيها معدلات الحوادث بشكل خاص. قد يكون نتيجة الطفرة الفيروسية الجديدة والأكثر عدوى، أو مجرد نتيجة طبيعية لموقف أكثر إسترخاءً خلال فترة العطلة، ولكن من الواضح أن برامج التطعيم ستستغرق بعض الوقت حتى يكون لها تأثير كافٍ لإعادة الإقتصادات إلى وضعها الطبيعي
مقابل تلك البيانات الخلفية تبدو إصدارات قديمة بالفعل
ربما تم تعديل مؤشر مديري المشتريات التصنيعي الأخير في المملكة المتحدة لشهر ديسمبر صعوديًا بشكل طفيف، إلى 57.5 عنوانًا في القراءة الأخيرة أمس، ولكن مثل الأرقام الألمانية، تبدو البيانات قديمة بالفعل نظرًا للتطورات اللاحقة
جاءت أرقام البطالة الألمانية أفضل من المتوقع في قراءات ديسمبر الصادرة اليوم، مع إنخفاض إجمالي البطالة بشكل غير متوقع -37 ألفًا خلال الشهر، على الرغم من تشديد قيود الإغلاق الشهر الماضي الذي شهد إغلاق المطاعم والفنادق والمتاجر غير الضرورية مرة أخرى. كانت التوقعات تشير إلى إرتفاع إجمالي العاطلين عن العمل بالإضافة إلى معدل البطالة، ولكن في حالة بقاء معدل البطالة ثابتًا عند 6.1%. ومع ذلك، فإن حقيقة أن الأرقام الرسمية لم تنفجر ترجع إلى حد كبير إلى دعم الأجور الحكومية وخطط الإحتفاظ بالوظائف، والتي ساعدت الشركات على التمسك بالموظفين. هذه عملية مكلفة ولن تنجو جميع الشركات بمجرد إنتهاء الدعم الحكومي ويبدأ البنك المركزي الأوروبي أيضًا في تشديد السياسة. وهذا يعني أن التأثير الحقيقي للوباء على سوق العمل لن يتضح إلا بمرور الوقت وبعد ذلك بوقت طويل خلال العام.
البنك المركزي الأوروبي في إنتظار التحفيز المالي بعد تمديد صفقة بي ئي بي بي وصفقة خروج بريطانيا من الإتحاد الأوروبي تتعرض لضغوط من بنك إنجلترا
قام الإتحاد الأوروبي أخيرًا بإجازة الميزانية متوسطة الأجل التالية ومعها برنامج التعافي من الوباء الذي سيتم تمويله بشكل مشترك ويجب أن يقطع شوطا ما لإعادة الإقتصاد إلى المسار الصحيح. في أفضل سيناريو، فإن البنك المركزي الأوروبي معلق إلى حد كبير في الوقت الحالي، على الرغم من أنه من الواضح أنه إذا كانت هناك فوضى في خروج بريطانيا من الإتحاد الأوروبي أو لم يتحسن وضع الفيروس، فسيكون مسؤولو البنك المركزي الأوروبي على إستعداد للتدخل بإجراءات إضافية
في هذه الأثناء في المملكة المتحدة، يمكن أن تؤدي التطورات أيضًا إلى تجدد التكهنات بأن بنك إنجلترا سيتعين عليه التدخل مرة أخرى، على الرغم من أن صفقة خروج بريطانيا من الإتحاد الأوروبي أزال أي ضغط فوري على البنك المركزي للنظر في أسعار الفائدة السلبية. تركت لجنة السياسة النقدية في بنك إنجلترا أسعار الفائدة الرسمية دون تغيير في الإجتماع في ديسمبر، لكنها مددت خطة التمويل لأجل ستة أشهر، مع التركيز على المرونة في برنامج شراء الأصول. في حالة تدهور أداء السوق ماديًا مرة أخرى، يمكن لبنك إنجلترا زيادة المشتريات، ولكن في الوقت نفسه، هناك مرونة لإبطاء وتيرة المشتريات لاحقًا إذا إنتعش الإقتصاد كما هو مخطط العام المقبل. تتدخل السياسة المالية بالفعل مرة أخرى لإخراج الشركات والموظفين من هذه الأزمة الأخيرة ومن الواضح أنه مع إرتفاع عجز الميزانية بشكل حاد، ستكون هناك حاجة إلى دعم بنك إنجلترا للحفاظ على ظروف التمويل مواتية، حتى في أفضل السيناريوهات
اضغظ هنا للوصول للمفكرة الاقتصادية الخاصة بشركة هوت فوركس
Andria Pichidi
محللة السوق
إخلاء مسؤلية: يعرض هذا المحتوى كافضاء عام لاخبار التسويق و إيضاح بعض المعلومات ولا يشكل بحث استثمارى. ولا يحتوى أو يعتبر أى جزء من هذا الافضاء على نصائح استثماريه أو توصيات أو حتى نداءات لبيع او شراء أى استثمارات مالية. حيث أن كل المعلومات مجمعه من مصادر موثوقه ولا يعتبر احتواء أى معلومه على اداءات و أحداث سابقه ضمان أو مصدر موثوق للاداءات الحالية او القادمة.و أقر المستخدمون بأن أى استثمار فى المنتجات ذات الرفعه الماليه تتسم بعدم التحقق واضافوا تحملهم المسئولة وادراكهم التام بان اى استثمار فى هذا المجال يحوى على درجه عاليه من المخاطره كذالك. ونحن ناكد عدم مسؤليتنا عن اى خساره ناشئه عن اجراء اى استثمار بناءا على هذا الافضاء. يمنع إعادة نشر هذا الافضاء بدون سبق الحصول من قبلنا على ترخيص مكتوب
